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Evaluation

Secteur Healthcare: évolution des valorisations (2012)

La crise financière actuelle avait débuté au milieu de l’année 2007, et a eu des conséquences sur les multiples d’évaluation boursiers, et leurs évolutions.
Mais en analysant les sociétés européennes du secteur de la santé cotées en bourse, on observe que les multiples d’évaluation ont sensiblement changé; actuellement la fin d'année 2012 montre que ces multiples se sont bien améliorés:

a) Entre 2007 et 2008, on constate que :
o Les multiples de ventes (FY n+1) ont diminué en moyenne de 7.9%.
o Les multiples d’EBITDA (FY n+1) ont diminué en moyenne de 11.4%.
o Les multiples d’EBIT (FY n+1) ont diminué en moyenne de 11.5%.

b) Entre 2008 et 2009, on constate que :
o Les multiples de ventes (FY n+1) ont diminué en moyenne de 19.3%.
o Les multiples d’EBITDA (FY n+1) ont diminué en moyenne de 13.7%.
o Les multiples d’EBIT (FY n+1) ont diminué en moyenne de 5.7%.

c) Entre 2009 et 2010, on constate que :
o Les multiples de ventes (FY n+1) ont diminué en moyenne de 3.4%.
o Les multiples d’EBITDA (FY n+1) ont diminué en moyenne de 2.3%.
o Les multiples d’EBIT (FY n+1) ont augmenté en moyenne de 8.0%.

d) Entre 2010 et 2011, on constate que :
o Les multiples de ventes (FY n+1) ont augmenté en moyenne de 6.8%.
o Les multiples d’EBITDA (FY n+1) ont diminué en moyenne de 10.3%.
o Les multiples d’EBIT (FY n+1) ont diminué en moyenne de 27.0%.


e) Plus spécifiquement entre Mars 2011 et Mars 2012, on constate que :
o Les multiples de ventes (FY n+1) ont diminué en moyenne de 14.8%.
o Les multiples d’EBITDA (FY n+1) ont diminué en moyenne de 11.9%.
o Les multiples d’EBIT (FY n+1) ont diminué en moyenne de 23.6%.

f) Plus spécifiquement entre Juin 2011 et Juin 2012, on constate que :
o Les multiples de ventes (FY n+1) ont diminué en moyenne de 25.3%.
o Les multiples d’EBITDA (FY n+1) ont diminué en moyenne de 12.7%.
o Les multiples d’EBIT (FY n+1) ont diminué en moyenne de 21.6%.

g) Plus spécifiquement entre Septembre 2011 et Septembre 2012, on constate que :
o Les multiples de ventes (FY n+1) ont diminué en moyenne de 9.8%.
o Les multiples d’EBITDA (FY n+1) ont diminué en moyenne de 6.4%.
o Les multiples d’EBIT (FY n+1) ont diminué en moyenne de 0.3%.

h) Plus spécifiquement entre Décembre 2011 et Décembre 2012, on constate que :
o Les multiples de ventes (FY n+1) ont augmenté en moyenne de 5.1%.
o Les multiples d’EBITDA (FY n+1) ont augmenté en moyenne de 12.3%.
o Les multiples d’EBIT (FY n+1) ont augmenté en moyenne de 25.0%.



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En ce qui concerne le nombre de transactions significatives de haut de bilan, impliquant une entreprise du secteur de la santé en Europe, la tendance est la suivante :
a) Nombre de transactions entre 2011 et 2012 : -2.5%.
b) Nombre de transactions entre 2010 et 2011 : -18.5%.
c) Nombre de transactions entre 2009 et 2010 : +19.8%.
d) Nombre de transactions entre 2008 et 2009 : -4.7%.
e) Nombre de transactions entre 2007 et 2008 : -9.7%.
f) Nombre de transactions entre 2006 et 2007 : +16.5%.
g) Nombre de transactions entre 2005 et 2006 : +12.0%.









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